鋁型材企業(yè)套期保值運(yùn)作步驟及費(fèi)用計(jì)算案例

某鋁型材加工企業(yè)每月需要600噸鋁錠作為原料，該鋁材廠為了更好地控制生產(chǎn)成本，有利于實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和提高經(jīng)濟(jì)效益，決定進(jìn)入期貨市場(chǎng)保值，為此它們要經(jīng)過(guò)如下的運(yùn)作步驟：結(jié)合自己的生產(chǎn)規(guī)模和資金情況，在期貨經(jīng)紀(jì)公司為其開設(shè)的資金帳戶上打入交易保證金。

　　1.買進(jìn)套期保值，怕現(xiàn)貨價(jià)格上漲    1999年5月，該企業(yè)結(jié)合自己的訂單或經(jīng)營(yíng)狀況，認(rèn)為13800元／噸的價(jià)格對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有利，為了避免9月份購(gòu)買鋁錠時(shí)，價(jià)格上漲，造成原材料成本上升，決定在此價(jià)位附近分批買入600噸9月份到期的鋁錠合約，為此動(dòng)用的資金最少為 13800元／噸*600噸*8％＝662400元 為了避免價(jià)格下跌造成追加資金的麻煩和支付交易手續(xù)費(fèi)，決定打入其代理的期貨公司80萬(wàn)元人民幣。

　　假設(shè)到了1999年9月12-14日，鋁錠的價(jià)格果然上漲，9月15日到期的 9月期鋁價(jià)格漲至14200元/噸，而此時(shí)該用鋁企業(yè)當(dāng)?shù)氐默F(xiàn)貨市場(chǎng)鋁錠亦在14100-14200元／噸左右，該企業(yè)考慮到自己的廠址離交割倉(cāng)庫(kù)較遠(yuǎn)，如果交割的話不僅比現(xiàn)貨價(jià)格高，而且還承擔(dān)運(yùn)費(fèi)，決定不到交易所指定的交割倉(cāng)庫(kù)提貨，而在附近的現(xiàn)貨市場(chǎng)上買入600噸鋁錠，同時(shí)下達(dá)交易指令，將原先買進(jìn)的600噸鋁錠期貨合約以每噸14200元賣掉；這樣，該企業(yè)的盈利狀況為（賣出價(jià)一買入價(jià)）*噸數(shù)一平倉(cāng)手續(xù)費(fèi) （ 14200－13800）*200十（14200-13900）*100＋（14200－13600）*300-14200元/噸*600*0.0008=290000（平倉(cāng)贏利）-6816（交易手續(xù)費(fèi)）=283184元

　　這樣，該企業(yè)在期貨保值交易中實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)283184元，用以彌補(bǔ)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上購(gòu)買鋁錠比按照前幾個(gè)月的現(xiàn)貨價(jià)格購(gòu)買多支付的成本費(fèi)用；從而實(shí)現(xiàn)了將價(jià)格固定在13800元/噸左右的采購(gòu)成本計(jì)劃．

　　2.，賣出套期保值，怕現(xiàn)貨價(jià)格下跌    客戶如果擁有高價(jià)買進(jìn)的鋁錠庫(kù)存或者由于某種原因擔(dān)心日后鋁錠的市場(chǎng)價(jià)格下跌，企業(yè)可以通過(guò)賣期保值達(dá)到回避價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，比如，某一鋁錠加工廠的倉(cāng)庫(kù)擁有300噸鋁錠，庫(kù)存三個(gè)月以后才動(dòng)用，為了回避日后價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，他可以通過(guò)賣出3個(gè)月的鋁錠期貨合約，如果三個(gè)月后鋁價(jià)下跌，該企業(yè)可在期貨市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)贏利，用以彌補(bǔ)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，有關(guān)交易保證金的收取和手續(xù)費(fèi)的支出計(jì)算過(guò)程同買入保值一樣，只不過(guò)一個(gè)先買入期貨合的后賣出期貨合約平倉(cāng)，而賣出保值則是先賣出某一期貨合約，然后再買入合約平倉(cāng)，退出期貨市